Meg 的 生活記事

不少退休族鍾愛投資外幣債券型基金，如果還要換回新台幣持有，匯率一變動往往吃掉微薄的收益，可是匯率的波動極難預測，投顧業者建議，可以藉由投資不同幣別或是全球債，就可以達到「自然避險」，讓退休資產更豐盈。

今年以來，受到美國經濟數據疲弱的影響，美元對主要貨幣持續走低，從年初到昨（17）日美元指數（Dollar In-dex Spot）已經下跌逾7%，把獲利幾乎都吃光光，匯豐中華投信副總經理孫煌正強調，投資人在布局債券型基金時，一定要考慮到匯率風險。由於全球債券產品以美元為大宗，而若在美元走空的情況下，投資過度集中美元資產的固定收益商品，在匯率上的虧損，就可能吃掉大半年的基金收益。

孫煌正指出，基金淨值的增減主要是反映整體基金資產成長或減少，基金資產則是投資標的的資產總和，假設某一檔基金主要投資美元計價的債券，基金資產除了債券的漲跌，還牽涉到美元的強弱。

如果美元走勢強勁，加上這段期間這批債券的表現良好，投資人在贖回基金時，除了享有債券上漲的報酬，還有美元升值的報酬；相對的，假設債券表現良好，但美元在這段期間貶值，則換回新台幣時，投資報酬就會被匯率上的虧損所侵蝕。

匯率損失如果出現在高報酬、高風險的股票型基金裡通常較不明顯，但如果在報酬率錙銖必較的固定收益商品裡，影響投資績效的程度就大得多。

按照Lipper的資料，境外的全球債券基金今年以來平均報酬率達8.25%（外幣計價），但國內投信發行的全球債券型基金，今年以來的平均報酬率僅1.92%（新台幣計價），其中只有少數有貨幣自然避險的基金，績效足以媲美境外的全球債券型基金。

孫煌正表示，匯兌損失正是其中的關鍵因素，這也顯示國內多數的全球債券型基金仍有高度集中美元資產的狀況，一旦美元走弱，績效也就跟著走下坡。為了避免讓匯損吃掉基金收益，建議投資人在前進海外固定收益商品時，考量到以下三點：

第一，選擇投資幣別多元分散的基金，可以達到自然避險，或是自行選擇幣別具有負相關的基金投資，例如歐元與美元。第二，選擇有匯率避險機制的基金，藉由匯率避險機制，基金經理人可以避免基金績效暴露在過大的匯率風險之下，但投資人須注意的是，匯率避險工具的操作會有成本的支出，而這筆支出也勢必會反映到基金的淨值裡。第三，減碼弱勢貨幣國家的資產，加碼強勢貨幣國家資產：展望明年，美元仍將偏弱勢，建議投資人近期在資金布局時，適度減少美元資產的比重，並增加亞洲貨幣等強勢貨幣的資產，以確保投資績效。

有錢又有閒的熟年世代（The 3rd Age）除追求健康及更佳生活品質，這群歷經白手起家的族群對理財需求特別強烈。壽險業者表示，熟年世代已逐漸逼近退休年齡，理財重點應放在「退休金籌措」及「遺產稅規劃」，才能享受上半輩子累積的資產。

熟年世代是指目前五、六十歲的族群，歷經經濟成長，如今已事業有成、子女長大成人，享有較過去更充裕的時間及金錢。針對退休金籌措，瑞泰人壽總經理包道霖建議，透過年金保險創造退休後固定的資金來源，並視自身經濟狀況與需求選擇，若無立即資金需求者，可選擇遞延年金；若有大筆退休金進帳者，可選遞延年金。此外，領到退休金時也可考慮躉繳型的投資型保單，將投資標的放在穩健的商品上，尋求退休金的抵抗通貨膨脹及累積財富的效果。

熟年世代通常已累積相當資產，南山人壽財務顧問阮震宇表示，稅務規劃並非逃漏遺產稅，如每年贈與子女的免稅額等均由法令規定，稅務機關也會對外授課教導，自然是合法節稅。

一般來說，遺產總額超過千萬元以上，就應該開始留意遺產稅的規劃問題。最低稅負制已於今年起正式實施，當要保人與受益人不同時，受益人領取超過3,000萬元的死亡給付將被課稅，應注意3,000萬元免稅額是以每戶為單位。