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緊盯波動！退休金穩中求
■ 記者呂郁青／台北報導

離退休愈近，選擇退休金的投資工具，什麼指標最重要？答案是，波動度。
中信金控財富管理理財規劃科經理黃培直說，距離退休愈近，愈要注重退休金保全。即使距離退休還有十年、二十年的日子，保守的投資人，也應有一部分的比重，投資在固定收益類商品。

債市的投資報酬率低於股市，卻很適合長期投資，做為資產配置中，穩定收益的部位。不過，國內購買公債的門檻高、流動性又不佳，資金部位大的投資人可以持有到期賺取固定殖利率，小額投資人就只能考慮海內外債券型基金。

銀行也提醒，投資人投資債券型基金，不能有絕對報酬率的期待，因為債券型基金不是債券，債券可以不管市場成交價如何變化，只要持有到期就可收到票面利率的固定收益。

債券型基金獲利，透過債券型基金經理人的進出決策，投資人收到的配息是包括資本利得以及投資標債券配息。

摩根富林明全球平衡基金經理人陳敏智說，小額投資人選擇投資債券型基金，也要選擇波動度愈低的債市，才能享受跟投資債市雷同的穩定效果。

根據JPMorgan債券指數來看，三年、五年與十年來年化報酬率最高債市是新興歐債，但新興歐債波動度也是最高；波動度愈低代表風險預期愈低的則是全球公債以及歐洲公債。

這幾年衍生性金融商品很流行，不過，真正看得懂的消費者卻沒幾個，導致糾紛不少，反而是計算簡單、年化報酬率固定的債市，歷久不衰，一直都是投資人累積退休金不可或缺的資產配置。

隨著銀行財富管理發展，一般投資大眾也能投資過去只有法人才買得到的新金融商品，很多民眾投資連自己都看不懂的商品，以為愈複雜就可以賺愈多錢，常常事與願違。

只要會賺錢，就是好的投資商品，陳敏智指出，理財愈簡單愈好，重要的是「你知道你買了什麼」，可以預期幾年後會有多少報酬，而波動度愈小的投資工具，就表示到期獲利的數字跟原先預期差距愈小。

【2005/11/14 經濟日報】