不少退休族鍾愛投資外幣債券型基金,如果還要換回新台幣持有,匯率一變動往往吃掉微薄的收益,可是匯率的波動極難預測,投顧業者建議,可以藉由投資不同幣別或是全球債,就可以達到「自然避險」,讓退休資產更豐盈。
今年以來,受到美國經濟數據疲弱的影響,美元對主要貨幣持續走低,從年初到昨(17)日美元指數(Dollar In-dex Spot)已經下跌逾7%,把獲利幾乎都吃光光,匯豐中華投信副總經理孫煌正強調,投資人在布局債券型基金時,一定要考慮到匯率風險。由於全球債券產品以美元為大宗,而若在美元走空的情況下,投資過度集中美元資產的固定收益商品,在匯率上的虧損,就可能吃掉大半年的基金收益。
孫煌正指出,基金淨值的增減主要是反映整體基金資產成長或減少,基金資產則是投資標的的資產總和,假設某一檔基金主要投資美元計價的債券,基金資產除了債券的漲跌,還牽涉到美元的強弱。
如果美元走勢強勁,加上這段期間這批債券的表現良好,投資人在贖回基金時,除了享有債券上漲的報酬,還有美元升值的報酬;相對的,假設債券表現良好,但美元在這段期間貶值,則換回新台幣時,投資報酬就會被匯率上的虧損所侵蝕。
匯率損失如果出現在高報酬、高風險的股票型基金裡通常較不明顯,但如果在報酬率錙銖必較的固定收益商品裡,影響投資績效的程度就大得多。
按照Lipper的資料,境外的全球債券基金今年以來平均報酬率達8.25%(外幣計價),但國內投信發行的全球債券型基金,今年以來的平均報酬率僅1.92%(新台幣計價),其中只有少數有貨幣自然避險的基金,績效足以媲美境外的全球債券型基金。
孫煌正表示,匯兌損失正是其中的關鍵因素,這也顯示國內多數的全球債券型基金仍有高度集中美元資產的狀況,一旦美元走弱,績效也就跟著走下坡。為了避免讓匯損吃掉基金收益,建議投資人在前進海外固定收益商品時,考量到以下三點:
第一,選擇投資幣別多元分散的基金,可以達到自然避險,或是自行選擇幣別具有負相關的基金投資,例如歐元與美元。第二,選擇有匯率避險機制的基金,藉由匯率避險機制,基金經理人可以避免基金績效暴露在過大的匯率風險之下,但投資人須注意的是,匯率避險工具的操作會有成本的支出,而這筆支出也勢必會反映到基金的淨值裡。第三,減碼弱勢貨幣國家的資產,加碼強勢貨幣國家資產:展望明年,美元仍將偏弱勢,建議投資人近期在資金布局時,適度減少美元資產的比重,並增加亞洲貨幣等強勢貨幣的資產,以確保投資績效。
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